芯片业巨头遭受突发利空：创投机构清仓式减持，背后发生了什么？

近期，寒武纪（Cambricon），被誉为“AI芯片第一股”的公司，面临了一波投资者的清仓式减持潮。这一举动表现了投资者对寒武纪连续亏损的担忧以及对盈利前景的不确定性。

168体育财报数据，寒武纪在过去三年，即2020年、2021年和2022年，分别亏损了4.35亿元、8.25亿元和12.57亿元。这一系列亏损使得投资者感到困惑，他们纷纷表示：“连续的亏损就像一个无底洞，也不知道什么时候能开始盈利。”

面对不断积累的亏损，一些早期投资者选择了清仓减持，即抛售其持有的股份。最引人瞩目的是国投基金，该股东已完成清仓减持，卖出了739.87万股，总金额约14.81亿元。此次减持后，国投基金仅持有1176股，几乎清空了其在寒武纪的股份。

国投基金并非唯一采取清仓减持策略的股东。在此之前，古生代创投、南京招银、湖北招银和宁波瀚高投资合伙企业等多家投资者也相继清仓减持寒武纪股票，累计套现达到了41.8亿元。相较于寒武纪的总市值约为528亿元，这一减持比例并不小。

寒武纪创始人和实际控制人陈天石对投资者的清仓减持表达了担忧，并发布了自愿锁定股份承诺函。168体育这份承诺函，他承诺自函出具之日起至2024年底，将不会以任何方式减持寒武纪股份，包括因资本公积转增、派送股票红利、配股和增发等而产生的新增股份。

然而，尽管陈天石的承诺提供了一定的稳定性，但寒武纪仍然需要应对盈利问题。公司在失去了华为这一主要客户后，股价一度下跌，直到近期大模型的兴起才止跌回升。分析认为，寒武纪目前面临的主要问题包括高比例的研发投入以及盈利的不确定性。

据统计，2017年至2022年以及2023年上半年，寒武纪的研发支出累计超过45亿元，上半年的研发投入占据了营收的421.56%。此外，公司曾进行一轮裁员以缓解财务压力。

对于寒武纪而言，投资者的清仓减持只是表象，真正的挑战在于制定明确的盈利时间表。随着大模型领域的发展，这可能是寒武纪摆脱困境、实现盈利的关键机会。如果能够抓住这一机会，寒武纪有望重回增长轨道。